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全国性银行7月持仓结构变化中,地方债增加明显。目前托管量数据披露中,已经不再公布各类机构持有的地方债规模,因而本文估算了各类机构持有地方债托管量的变化情况。综合来看,全国性银行7月持仓中,地方债托管量净增明显,余额环比增幅余约为4%;从估算出的净融资规模上看,估计全国性银行持有的地方债7月净增额几乎为6月净增额的两倍,增持力度明显提高。其他券种方面,全国性银行持有的企业债和短融、超短融较6月回落;同业存单和政金债7月持仓额分别下跌306亿元和425亿元。

《每日经济新闻》记者注意到,这是政府工作报告连续三年提到降低套餐流量资费。不过,相较于往年,今年更提到了在企业层面降低宽带资费,如在中小企业宽带方面要求平均资费再降低15%。中国移动此次也表示,将继续开展“普惠上门”行动,降低互联网专线价格,普及百兆企业宽带,确保中小企业宽带平均资费再降低15%。

当天晚上19时许,吴某重返纽约纽约大厦,为躲避侦查,吴某乘电梯到24楼,然后再从楼梯间走到17楼照相馆,发现大门依然敞开,趁员工不注意之际,迅速进入到照相馆店里面,并躲到了一个不易被发现的房间。待员工都下班离开后,吴某一间间地搜索房间,共盗窃了21部用于客户选照片的平板电脑。后吴某又继续来到前台、员工办公室搜索“战利品”,没什么收获的吴某顿时感到疲倦,便在相馆办公室沙发上睡过去了。

●防骗贴士●●申请贷款应当选择银行等合规金融机构;●正规机构在放款前不会巧立名目来收取借贷人任何费用。利用“区块链”概念诈骗“疫情期间也有高回报。”不法分子针对公众居家防疫普遍通过网络或手机获取信息的特点,借助“区块链”概念发行冠状病毒加密货币Coronaviruscoin等虚拟货币,宣称筹集的资金用于在境外建造口罩、防护服工厂,或用于研究生产冠状病毒疫苗,并许诺高额回报,骗取受害人钱财。

最后,在经济下行阶段,股权人和债权人的利益会趋于一致,这就使得单方面看ROE是不够的,因此我们提倡股权投资者更应该关注ROIC。在经济下行阶段,股权人存在通过投资高增长和高收益项目去“搏一把”的可能,可以表现为公司选择大量举债扩张的激进路线。但在高增长和高收益项目减少的大背景下,可能会出现破产清算的“双输局面”,不仅自身利益无法保障,也侵害债权人利益。因此,在经济下行阶段,公司最终的投资项目往往是往股权人和债权人能够共同接受的方案,否则进一步融资将受到约束。在这样的背景下,理性的股权投资者和债权人的利益将趋于一致,原先不兼顾债权人利益的股权投资模式会被打破。同时,不考虑债权人利益的股权投资也是具备高风险的,这就使得单方面看ROE是不够的,因此我们提倡股权投资者更应该关注ROIC。

第一个“用好”指向加快政府支出进度。2018上半年,财政收入同比增长10.6%,财政支出同比增长7.8%,财政收入进度较往年同期快,支出较往年同期慢。收支进度错位为下半年财政支出腾出增量空间。政府性基金口径方面,今年1.35万亿新增地方专项债额度,截止目前只发行约1500亿元,下半年节奏预计将明显加快。此外上半年非标融资显著缩量,估计全口径非标缩量1.4~1.7万亿,且5、6月份受信用违约影响,企业债券发行(包括城投)收缩明显。预计下半年非标缩量速度会有缓和。随着政策修复融资和信用环境,基建投资预算外资金也大概率回升,下半年广义财政支出相比上半年将有显著改善。我们在前期报告《年内基建投资边际改善的财政条件》及《严霜已过:年中财政分析与展望》中有详细梳理和测算。

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